Đó là một điều hiển nhiên khi một công ty khai thác vàng quan tâm đến phòng ngừa rủi ro do sự thay đổi giá vàng mang lại. Thường thì mất vài năm để chiết xuất tất cả vàng từ một mỏ vàng. Một khi công ty khai thác vàng quyết định tập trung sản xuất vào một mỏ vàng nào đó, nó sẽ có tác động lớn đến giá vàng. Thật sự, một mỏ vàng được xem là có lời đầu ra, có thể trở nên không còn mang lại lợi nhuận nếu giá vàng sụt giảm.

Những công ty khai thác vàng khá cẩn thận trong việc giải thích những chiến lược phòng ngừa rủi ro của họ đến các cổ đông tiềm năng. Một vài công ty khai thác vàng không phòng ngừa rủi ro. Họ dự định thu hút các cổ đông, những người mua cổ phiếu vàng vì những người này mong muốn có lợi khi giá vàng lên và đã chuẩn bị trước để chấp nhận những rủi ro mất mát từ việc sụt giá vàng. Những công ty khác lại chọn phòng ngừa rủi ro. Họ ước tính số ounce họ sẽ sản xuất mỗi tháng trong một vài năm tới và tham gia vào vị thế bán của hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kì hạn để khóa mức giá họ nhận được trong tương lai.

Giả sử bạn là Goldman Sachs và vừa mới tham gia vào hợp đồng kì hạn với một vị thế theo đó bạn đồng ý mua một lượng lớn vàng tại một mức giá xác định. Làm thế nào bạn phòng ngừa rủi ro của mình? Câu trả lời là bạn vay mượn vàng từ một ngân hàng trung ương và bán nó với giá hiện tại trên thị trường. (Những ngân hàng trung ương của nhiều nước giữ một lượng lớn vàng). Cuối thời hạn của hợp đồng kì hạn, bạn mua vàng từ công ty khai thác vàng theo như hợp đồng đã kí và dùng nó để trả lại cho ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương tính một mức phí (có thể là 1,5% mỗi năm), được biết đến như là tỉ lệ cho thuê vàng tính trên số vàng mà nó cho vay bằng cách này.

ThS. Lê Nguyễn Ngọc Quyên – Khoa QTKD

Nguồn: John Hull, Options, Futures and Other Derivatives (7^th edition), page 50