<p> Đ&acirc;y được mong đợi l&agrave; đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. V&agrave; c&aacute;c quan chức ở Saudi Arabia đ&atilde; hy vọng điều n&agrave;y sẽ xảy ra trong năm nay.</p> <p> Vốn huy động được từ việc ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n của Aramco được d&agrave;nh cho việc đa dạng h&oacute;a nền kinh tế của Saudi Arabia- trung t&acirc;m của chương tr&igrave;nh Cải c&aacute;ch Vision 2030 của Tổng thống Mohammed bin Salman.</p> <p> Tuy nhi&ecirc;n,thời b&aacute;o T&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; New York vừa cho biết việc b&aacute;n cổ phiếu của c&ocirc;ng ty dầumỏlớn nhất thế giới c&oacute; thể ho&atilde;n &iacute;t nhất l&agrave; sangnăm 2019.</p> <p> Đ&acirc;y l&agrave; ba l&yacute; do tại sao c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể phải chờ đợi l&acirc;u hơn:</p> <p> 1. Quy m&ocirc; v&agrave; sự phức tạp của thương vụ</p> <p> Aramco được định gi&aacute; l&ecirc;n tới 2.000 tỷ USD.Kế hoạch của c&ocirc;ng ty chỉ b&aacute;n 5%cổ phần để tăng vốn 100 tỷ đ&ocirc; la. Con số n&agrave;y l&agrave; cao nhất trong tất cả c&aacute;c đợt IPO trước đ&oacute;, bao gồm cả thương vụ IPO của Alibaba (BABA) l&agrave; 25 tỷ đ&ocirc; la v&agrave;o năm 2014.</p> <p> Ngo&agrave;i quy m&ocirc; của thương vụ, Saudi Arabia muốn kết hợp IPOtr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n trong nước với một đợt IPO tr&ecirc;nmột thị trường to&agrave;n cầu như London hay New York. Điều n&agrave;ycũng dẫn đến nhữngrủi ro ph&aacute;p l&yacute; cần phải xem x&eacute;t.</p> <p> 2. Hy vọng gi&aacute; dầu cao hơn</p> <p> Gi&aacute; dầu đ&atilde; đi theo quỹ đạo tăng l&ecirc;n kể từ khi sụp đổ xuống 26USD/th&ugrave;ng v&agrave;o đầu năm 2016. Dầu th&ocirc; hiện đang giao dịch tr&ecirc;n 60 USD/th&ugrave;ng, nhưng vẫn thấp hơn so với mức 100 USSD/th&ugrave;ngnăm 2014.</p> <p> James Reeve, chuy&ecirc;n gia kinh tế trưởng của Samba Financial Group cho biết: &quot;Họ c&oacute; lẽ sẽ muốn gi&aacute; dầu cao hơn v&igrave; điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;pn&acirc;ng caođịnh gi&aacute;của c&ocirc;ng ty. &quot;Hầu hết c&aacute;c dự b&aacute;o đều cho thấy gi&aacute; dầu tăng cao v&agrave;o năm 2019&quot;, &ocirc;ng n&oacute;i th&ecirc;m.</p> <p> OPEC, dẫn đầu bởi Saudi Arabia v&agrave; c&aacute;c đồng minh như Nga đ&atilde; cắt giảm sản xuất từ ​​th&aacute;ng 1/2017 để giảm lượng cung dư thừa to&agrave;n cầu. Th&aacute;ng 11 c&ugrave;ng năm, họ đ&atilde; đồng &yacute; cắt giảm sản xuất cho đến cuối năm 2018.</p> <p> Nhưng chờ đợi điều kiện thị trường dầu thuận lợi hơn c&oacute; thể l&agrave; một chiến lược rủi ro. Cơ quan năng lượng quốc tế cho biết sản lượng dầu từ Mỹ, Brazil v&agrave; Na Uy c&oacute; thể đ&aacute;p ứng nhu cầu dầu mỏ thế giới đến năm 2020&quot;.</p> <p> 3. N&acirc;ng cấp thị trường chứng kho&aacute;n Saudi Arabia</p> <p> Danh s&aacute;ch đầu ti&ecirc;n của Saudi Aramco sẽ được đưa v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n Tadawul ở Riyadh. Nhưng trước khi tiến h&agrave;nh IPO, Al Falih cho hay, vương quốc đang chờ đợi Tadawul được MSCI c&ocirc;ng nhận l&agrave; thị trường đang nổi.</p> <p> <strong>ThS. Nguyễn Thị Th&ugrave;y Trang &ndash; Khoa QTKD</strong></p>