Brexit không thỏa thuận có thể là nguyên nhân khiến ngân hàng Trung Ương Anh (BOE) sử dụng lãi suất âm
Theo Bloomberg
Sự chuẩn bị của Ngân hàng Trung ương Anh cho hậu quả của một Brexit lộn xộn tiềm tàng có thể bao gồm một vũ khí mới vào cuối năm nay.
Các nhà hoạch định chính sách hôm thứ Năm đã đưa ra tín hiệu mạnh nhất rằng họ đang xem xét sử dụng lãi suất âm, họ sẽ làm việc với các cơ quan quản lý ngân hàng trong quý IV về cách họ có thể thực hiện một chính sách như vậy lần đầu tiên trong lịch sử của ngân hàng trung ương.
Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs Group Inc. và Bank of America Global Research cho rằng việc Vương quốc Anh không đạt được thỏa thuận thương mại với Liên minh châu Âu là một trong những yếu tố thúc đẩy BOE cắt giảm lãi suất xuống dưới 0. Đó sẽ là một phần của “kịch bản đuôi” cũng bao gồm việc quay trở lại “các biện pháp ngăn chặn Covid”, các nhà kinh tế của Goldman viết trong một báo cáo.
BOE đang tiến gần hơn đến việc gia nhập các ngân hàng trung ương khác
Biên bản cuộc họp vào tháng 9 của BOE nói rằng "you’ve got to get your ducks in a row because we may be forced to use it”, Cathal Kennedy, nhà kinh tế tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, cho biết. "Họ đã đi một chặng đường dài kinh khủng trong một khoảng thời gian ngắn."
Chính phủ Vương quốc Anh cho biết một vòng đàm phán thương mại không chính thức của EU trong tuần này là "hữu ích", như Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen nói với Financial Times rằng bà "thuyết phục" một thỏa thuận là có thể. Tuy nhiên, việc Thủ tướng Boris Johnson quyết định từ bỏ thỏa thuận rút khỏi EU với EU đã khiến cơ hội đạt được một thỏa thuận với khối này đang bị lung lay.
Một kết cục lộn xộn sẽ tạo thêm một khía cạnh đau đớn mới cho nền kinh tế thông qua kiểm tra hải quan, thuế quan và chi phí cao hơn cho các doanh nghiệp.
Vương quốc Anh đang phải vật lộn với sự bùng phát trở lại của bệnh nhiễm trùng coronavirus và những hạn chế xã hội mới để chống lại chúng. Chính phủ hôm thứ Sáu đã từ chối loại trừ việc khóa cửa quốc gia lần thứ hai khi các vụ việc diễn ra ở mức được thấy lần cuối vào tháng Năm.
Điều đó làm tăng thêm lo ngại rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng đột biến khi sự hỗ trợ tiền lương của chính phủ bị rút lại vào tháng tới. Mặc dù dữ liệu hôm thứ Sáu cho thấy doanh số bán lẻ đã kéo dài sự phục hồi trong tháng 8, sự phục hồi của người tiêu dùng không đồng đều, khiến nhiều nhà bán lẻ lớn chịu áp lực và có thể dẫn đến việc cắt giảm thêm việc làm trong những tháng tới.
Mua trái phiếu có thể sẽ vẫn là công cụ chính sách tức thời chính của BOE hiện tại, với các nhà kinh tế dự báo sẽ mở rộng vào cuối năm nay. Nhưng khả năng lãi suất xuống dưới 0% vào năm 2021 đang tăng lên.
Lợi suất trái phiếu hai năm của Anh, vốn nhạy cảm nhất với đầu cơ cắt giảm lãi suất, gần đạt mức thấp kỷ lục sau khi giảm hai ngày liên tiếp. Chính phủ cũng bán tín phiếu kho bạc kỳ hạn một và ba tháng với lợi suất trung bình âm lần đầu tiên kể từ năm 2017. Phiên đấu giá tín phiếu kỳ hạn sáu tháng vào tuần trước đã được bán với lợi suất âm lần đầu tiên được ghi nhận.
Triển vọng đã đặt các ngân hàng Anh vào tình trạng báo động. Jonathan Tyce của Bloomberg Intelligence cho biết: Một bước đột phá dưới 0 sẽ tiếp tục kéo biên lãi ròng xuống và bóp nghẹt nguồn cung các khoản thế chấp rủi ro nhất, làm giảm giá nhà và niềm tin của người tiêu dùng.
Nỗi đau mà tỷ lệ âm gây ra đối với bảng cân đối tài chính là một lý do tại sao BOE từ chối xem xét chúng cho đến gần đây. Công cụ này đã đạt được thành công khác nhau ở những nơi khác và Thụy Điển đã chọn kết thúc thử nghiệm của chính mình với chính sách này vào năm ngoái.
Các quan chức BOE nhấn mạnh chi phí đi vay dưới 0 mặc dù nền kinh tế không suy yếu như dự đoán. Nhưng rủi ro rằng quá trình khôi phục có thể bị hoàn tác có nghĩa là họ đã phải bắt đầu xem xét kỹ lưỡng một biện pháp không thể tưởng tượng được trước đây.
Thomas Costerg, nhà kinh tế cấp cao tại Pictet Wealth Management ở Geneva, nói rằng một Brexit lộn xộn là điều duy nhất khiến BOE có khả năng kích hoạt tỷ giá âm. Đối với HSBC Holdings Plc, đó là sự khác biệt giữa không có giá
ThS. Nguyễn Minh Nhật - Khoa QTKD