Thị trường lúc này đang dần tìm thấy những cơ hội. Các nút thắt từ dòng tiền nhóm bất động sản kỳ vọng dần được tháo gỡ nhờ gói hỗ trợ tín dụng 120.000 tỷ đồng, Nghị định 08/2023 sửa đổi Nghị định 65/2022 về phát hành TPDN riêng lẻ, tạo động lực để thị trường chứng khoán đi lên. Dòng vốn FDI mới tiếp tục tăng phản ánh Việt Nam vẫn là điểm sáng thu hút vốn đầu tư nước ngoài nhờ duy trì đà tăng trưởng ổn định và lạm phát kiểm soát. Xu thế dịch chuyển dòng vốn đầu tư khỏi Trung Quốc vẫn đang diễn ra và Việt Nam sẽ có cơ hội thu hút dòng vốn trước biến động kinh tế - chính trị toàn cầu. Điều này tạo cơ hội dài hạn cho nhóm ngành khu công nghiệp và các ngành liên quan. Việc Trung Quốc tái mở cửa từ đầu năm /2023 sẽ có nhiều tác động tích cực tới nhiều ngành nghề trọng điểm như xuất khẩu, hàng không – du lịch, cảng biển, logistics tuy nhiên quá trình trên sẽ diễn ra từ từ khi người dân Trung Quốc đang dần thích nghi hậu Covid – 19. Trong các tháng tiếp theo, dòng tiền có thể tìm tới các ngành, doanh nghiệp kỳ vọng có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt so với cùng kỳ và các nhóm có câu chuyện riêng: đầu tư công, ngân hàng, khu công nghiệp, nhiệt điện và tạo cơ hội tăng giá đối với các cổ phiếu nhóm ngành trên. Đầu tư công được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng kinh tế giai đoạn tới khi có thể giúp nhiều ngành nghề liên quan hưởng lợi như xây dựng, bất động sản, ngân hàng, v.v… Vì vậy nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ cơ hội và rủi ro đối với từng ngành, mã cổ phiếu cụ thể trước khi giải ngân.

Tuy nhiên, vẫn còn đó một số rủi ro và thách thức cho thị trường: Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao có thể khiến dòng tiền từ thị trường chứng khoán tiếp tục rút ra để chuyển đổi sang kênh tiền gửi (đặc biệt dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân); đồng thời tạo áp lực lên chi phí tài chính các doanh nghiệp. Áp lực chi phí sẽ ngày càng đè nặng khi mức lãi suất duy trì cao trong cả năm. Tuy nhiên, nhiều khả năng lãi suất đã đạt đỉnh và đang có dấu hiệu giảm mặt bằng lãi suất huy động tại các ngân hàng lớn. Các doanh nghiệp xuất khẩu ghi nhận kết quả chậm lại do ảnh hưởng do việc sụt giảm sức cầu từ các thị trường đối tác chính. Đối với các doanh nghiệp hưởng lợi từ việc tăng trưởng xuất khẩu 2 năm qua có thể gặp trở ngại trong việc duy trì đà tăng trưởng. Đối với những cổ phiếu có tính chu kỳ, yếu tố định giá nên được đặt lên hàng đầu khi xem xét đầu tư. Các yếu tố rủi ro trong và ngoài nước vẫn đang tiếp diễn như xung đột Nga – Ukraine, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, lạm phát và suy thoái toàn cầu, rủi ro hệ thống về thị trường trái phiếu. Các nhóm cổ phiếu có beta, tính đầu cơ cao hoặc nhóm cổ phiếu bất động sản có quy mô vay nợ lớn thể gặp áp lực giảm điểm mạnh khi có các thông tin vĩ mô không thuận lợi được công bố.

ThS. Mai Xuân Bình - Khoa QTKD